DeepSeek provoca un crollo dei titoli dell'intelligenza artificiale; Nvidia registra una perdita record di mercato

Gli investitori globali hanno scaricato i titoli tecnologici lunedì, preoccupati che l'emergere di un modello di intelligenza artificiale cinese a basso costo possa minacciare il dominio dei leader dell'IA come Nvidia NVDA, facendo evaporare 593 miliardi di dollari del valore di mercato del chipmaker, una perdita record in un solo giorno per qualsiasi azienda a Wall Street.

La scorsa settimana, la startup cinese DeepSeek ha lanciato un assistente AI gratuito che, a suo dire, utilizza meno dati a una frazione del costo dei servizi tradizionali. Lunedì scorso, l'assistente aveva superato la rivale statunitense ChatGPT di (link) per quanto riguarda i download dall'app store di Apple AAPL.

Questo ha portato il Nasdaq IXIC, il settore tecnologico più pesante, a scendere del 3,1% lunedì. Nvidia è stato il maggior traino del Nasdaq, con le sue azioni che sono crollate di poco meno del 17%, segnando una perdita record di capitalizzazione di mercato in un solo giorno per un titolo di Wall Street, secondo i dati LSEG.

La perdita di Nvidia in termini di capitalizzazione di mercato di lunedì è stata più che doppia rispetto al precedente record di un giorno, stabilito da Nvidia lo scorso settembre (link).

Il più grande traino del Nasdaq è stato il chipmaker Broadcom Inc AVGO, che ha chiuso in calo del 17,4%, seguito dal sostenitore di ChatGPT Microsoft MSFT, che è sceso del 2,1% e dalla società madre di Google Alphabet GOOG, che ha chiuso in calo del 4,2%.

L'indice dei semiconduttori di Philadelphia SOX è crollato del 9,2%, registrando il maggior calo percentuale da marzo 2020, e il maggior declino è stato quello di Marvell Technology MRVL, che ha ceduto il 19,1%.

I ribassi delle azioni statunitensi hanno fatto seguito a una flessione iniziata in Asia, con il gruppo giapponese SoftBank 9984 che ha chiuso in calo dell'8,3%, e si è spostata in Europa, dove ASML ASML è scesa del 7%.

"Se è vero che DeepSeek è la proverbiale 'trappola per topi migliore', questo potrebbe sconvolgere l'intera narrativa sull'IA che ha contribuito a guidare i mercati negli ultimi due anni", ha detto Brian Jacobsen, capo economista di Annex Wealth Management a Menomonee Falls, Wisconsin.

"Potrebbe significare una minore domanda di chip, una minore necessità di un'enorme produzione di energia per alimentare i modelli e una minore necessità di centri dati su larga scala"

Il clamore suscitato dall'IA ha alimentato un enorme afflusso di capitali nelle azioni negli ultimi 18 mesi, gonfiando le valutazioni e portando i mercati azionari a nuovi massimi.

Mercoledì scorso, i titoli statunitensi legati all'IA hanno registrato un'impennata dopo che il presidente Donald Trump (link) ha annunciato un piano privato per un investimento di 500 miliardi di dollari in infrastrutture di IA attraverso una joint venture nota come Stargate (link).

Da allora, SoftBank ha annunciato un impegno di 19 miliardi di dollari (link) per contribuire a finanziare l'impresa Stargate, i cui altri finanziatori includono OpenAI, sviluppatore di ChatGPT, e Oracle ORCL, le cui azioni sono scese del 13,8% lunedì.

Lunedì Trump ha detto che DeepSeek dovrebbe essere un "campanello d'allarme" e potrebbe essere uno sviluppo positivo (link).

Nella fuga dal rischio di lunedì, gli investitori hanno cercato titoli di Stato e valute rifugio (link). Il rendimento del Treasury decennale statunitense di riferimento è sceso al 4,53% US10Y mentre nelle valute (link) lo yen giapponese USDJPY e il franco svizzero USDCHF si sono rafforzati rispetto al dollaro statunitense.

L'aumento della volatilità dei titoli tecnologici spingerà le banche ad adeguare la loro gestione del rischio, potenzialmente detenendo un numero inferiore di azioni o gestendo le posizioni con maggiore attenzione, man mano che i clienti dismettono le loro partecipazioni, ha detto un dirigente di trading che ha rifiutato di essere identificato per discutere le azioni della sua società.

DEEPSEEK "MOMENTO SPUTNIK

Dopo il rilascio del primo equivalente cinese di ChatGPT, realizzato dal gigante dei motori di ricerca Baidu BIDU, in Cina si è diffusa la delusione per il divario nelle capacità di IA tra le aziende statunitensi e quelle cinesi.

Ma l'apparente qualità e l'efficienza dei modelli di DeepSeek hanno cambiato questa visione, con i dirigenti della Silicon Valley che hanno elogiato DeepSeek-V3 e DeepSeek-R1.

In base ai registri, si sa ben poco della startup di Hangzhou che sta dietro a DeepSeek (link), il cui azionista di controllo è Liang Wenfeng, cofondatore del fondo hedge quantitativo High-Flyer.

I suoi ricercatori hanno scritto in un documento del mese scorso che il modello DeepSeek-V3, lanciato il 10 gennaio, ha utilizzato per l'addestramento i chip H800 a bassa capacità di Nvidia, spendendo meno di 6 milioni di dollari.

DeepSeek-R1, rilasciato la scorsa settimana, è da 20 a 50 volte più economico da usare rispetto al modello o1 di OpenAI, a seconda del compito, secondo un post sull'account WeChat ufficiale di DeepSeek.

Marc Andreessen, il venture capitalist della Silicon Valley, ha detto in un post su X di domenica che il modello R1 di DeepSeek rappresenta il "momento Sputnik" dell'intelligenza artificiale, con riferimento al lancio del satellite dell'ex Unione Sovietica che segnò l'inizio della corsa allo spazio alla fine degli anni Cinquanta.

"DeepSeek R1 è una delle scoperte più sorprendenti e impressionanti che abbia mai visto e, in quanto open source, un dono profondo per il mondo", ha detto in un post separato.

Tuttavia, Daniel Morgan, senior portfolio manager di Synovus Trust Company, che possiede quasi un milione di azioni Nvidia, ha definito il crollo di lunedì una reazione eccessiva.

Morgan ha affermato che, poiché il modello di IA di DeepSeek è destinato all'uso su telefoni cellulari e PC piuttosto che sui data center, è in concorrenza con ChatGPT, Meta Platforms META e Gemini di Alphabet.

"Il vero guadagno dell'IA è la fornitura di chip per i data center da parte di (Nvidia), Advanced Micro Devices AMD e Broadcom", ha detto Morgan. "Nel complesso, ritengo che il crollo dell'AI oggi rappresenti un'opportunità per aggiungere azioni tecnologiche di alta qualità in caso di debolezza"

Tuttavia, lunedì Nvidia è scesa di 24,20 dollari per chiudere a 118,42 dollari. Il titolo, ora in calo dell'11,8% su base annua, è salito del 171% nel 2024 e di circa il 239% nel 2023 per essere scambiato a 56 volte il valore dei suoi utili, poiché gli investitori lo consideravano il modo migliore per scommettere sull'emergere della tecnologia AI. Le azioni di Nvidia sono salite del 2,5% nelle contrattazioni after-hours di lunedì.

Tra gli altri titoli, Vertiv Holdings VRT, che costruisce infrastrutture per data center, è crollata del 29,9% lunedì.

Gli investitori hanno anche svenduto le azioni delle società di servizi energetici, che di recente avevano registrato un forte rialzo sulla base delle speranze di una massiccia impennata della domanda da parte dei centri dati affamati di energia necessari per l'IA.

Le azioni di Vistra VST sono scese del 28,3%, quelle di Constellation Energy CEG del 20,8% e quelle di NRG Energy NRG del 13,2%.