GOLD และ Intermarket analysis เมษายน 2019

ใกล้จะสิ้นเดือนเมษายนแล้ว ผมอยากจะวิเคราะห์ภาพรวมของทองและตลาด asset classes ทั้ง 4 นะครับ

จากกราฟจะเห็นได้ว่าตอนนี้เป็นช่วงเวลาที่น่าจับตามองมากๆ
เมื่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐ DXY ได้เข้าใกล้แนวต้านสำคัญหลังจากมีการ rally เมื่อสัปดาห์ก่อน
สำหรับดัชนี S&P500 SPY ที่มีการ rebound ที่ดีมากๆตั้งแต่ต้นปีจนถึงตอนนี้ และตอนนี้ก็กำลังเข้าใกล้แนวต้านสำคัญที่ 3000 ครับ

สำหรับ commodity และพันธบัตร
จะเห็นได้ว่า commodity ได้มีการหลุดจากแนวต้านที่ดำเนินมาอย่างยาวนานหลายปีได้แล้ว รวมถึงพันธบัตรด้วย

ทีนี้มาลองดูดัชนี S&P500 SPY

จากภาพ ตอนนี้เรากำลังจะเห็น all time high ของ S&P500 ที่กำลังเข้าใกล้แนวต้านจากอดีต ที่สอดคล้องกับแนว fibonacci level 2.618 จากตลาด bear market ช่วงปี 2009 ที่ 3000 จุด
ตอนนี้ยังคงบอกไม่ได้ว่าเราจะทะลุแนวต้านไปหรือไม่
สิ่งที่น่าสนใจคือลองย้อนกลับไปดูเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเหมือนกันในอดีคช่วงปี 2000 ที่ในสถานการณ์ที่เกือบเหมือนกันนะครับ
ตอนปี 2000 ดัชนีก็ได้เข้าไปทำ all time high เช่นเดียวกัน โดยจุด all time high นี้สัมพันธ์กับแนวต้าน และแนว fibonacci 2.618 เช่นกัน
สิ่งที่เกิดขึ้นตอนนั้นคือดัชนี S&P500 เกิดการกลับตัวรุนแรง เข้าสู่ bear market 3 ปี
ประวัติศาสตร์จะซ้ำรอยหรือไม่ คงต้องตามดูกันต่อไปครับ

ในขณะที่ดัชนีเข้าใกล้แนวต้านสำคัญ นักลงทุนเริ่มทยอยหมุนเม็ดเงินไปที่พันธบัตรและ commodity เนื่องจากกลัวว่าดัชนีจะกลับตัวและเศรษฐกิจจะชะลอตัว ดังเห็นได้จากกราฟ commodity TRJEFFCRB และ CBOE:TNX ที่หลุดแนวต้านหลายปีออกมาแล้ว และกำลังจะไปทดสอบแนวรับ

เมื่อตลาดหุ้นทำท่าจะกลับตัว แน่นอนว่านักลงทุนย่อมหันไปมองทองคำ ที่ underperform มายาวนานหลังจากตลาดหุ้นเป็นขาขึ้นมา 10 ปี

Relative performance of Gold and S&P500

มีสิ่งที่น่าจับตาครับ!
นี่เป็นครั้งแรกตั้งแต่ bear market ของราคาทองคำตั้งแต่ปี 2012 ที่ underperform เมื่อเทียบกับดัชนี S&P500 ที่เราเห็นราคาทองคำกลับมา outperform ตลาดหุ้น ถ้าหากเรายืนเหนือเส้นนี้ได้ เราจะเห็นราคาทองคำกลับพุ่งสูงขึ้นไปหรือไม่?

ย้อนกลับไปดูสถานการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อปี 2007

จะเห็นได้ว่ามีความคล้ายคลึงกันมาก
เมื่อราคาทองคำกลับมา outperform ตลาดหุ้น ก่อนที่จะไปทำ all time high ในประวัติศาสตร์
เมื่อตลาดหุ้นและดอลลาร์กำลังเข้าใกล้แนวต้านสำคัญแบบนี้ ต้องคอยจับตามองตลาดทองนะครับ

ในด้าน absolute performance ของราคาทอง

หลังจากที่เราหลุดแนวรับ 1290 ลงมา หลายสถาบันมองว่ากราฟเป็นลักษณะ head and shoulder ที่หลุด neck line 1290 ลงมา ทำให้นักลงทุนเตรียมรอขายที่ราคา 1290 เมื่อราคากลับมาทดสอบแนวต้าน และไปรอซื้อที่ราคา 1230 ที่เป็นเป้าหมายของ head and shoulder ตามทฤษฎี (ดูจาก volume profile ทางขวามือ)

ข้อควรพิจารณาตรงนี้นะครับ ลักษณะ head and shoulder ที่เห็นนี้มีลักษณะไม่ค่อยตรงไปตรงมานัก และอีกอย่างก็คือด้านจิตวิทยาของคนในตลาด
เมื่อทุกคนมองตรงกันว่าเป็น head and shoulder pattern ทุกคนก็จะรอขายที่ 1290 และรอซื้อเพิ่มที่ 1230
แต่สิ่งที่มักเกิดขึ้นคือ อะไรก็ตามที่มองดูง่ายและชัดเจน มันมักจะ Fail! ต้องคอยระวังครับ

ทีนี้ อยากให้ลองมองความเป็นไปได้อื่นๆไว้บ้าง เช่นสถานการณ์ข้างล่าง

จากภาพ หากนี่ไม่ใช่ head and shoulder แต่เป็น falling wedge ซึ่งหากใช้วิธีนับ elliot wave จะนับได้ว่าเป็นเวฟที่ 4 ที่มีการ correction เป็นรูปแบบ 3 เหลี่ยม
เมื่อสังเกตจากราคา จะเห็นได้ว่ามีรูปแบบที่มีความเป็นได้ว่าจะเป็น a-b-c-d-e ที่มีโครงสร้างแบบ 3-3-3-3-3 โดยตอนนี้กำลังจะไปทำเวฟ d
ผมเชื่อว่าการลงทุนที่ดี ควรจะคิดแผน a b และ c ไว้เสมอ และควรจะมีความยืดหยุ่นในการวิเคราะห์นะครับ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์ที่ทอง outperform ดัชนี S&P500 แบบนี้ มีความเป็นไปได้สูงทีเดียว

สำหรับสถานการณ์อันใกล้นี้ คงต้องรอให้ Federal reserve ของอเมริกา ประชุมปรับแผนดอกเบี้ยกันอีกทีซึ่งจะส่งผลต่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐ และส่งผลต่อตลาดทั้ง 4 asset class โดยรวมนะครับ
เมื่อมีการเปลี่ยนแปลง จะมาอัพเดทอีกครั้งครับ

ความคิดเห็น:

วันนี้ดัชนี S&P500 ก็ยังคงเดินหน้ามุ่งสู่ all time high ที่ 3000 จุดอย่างต่อเนื่อง
RSI indicator ได้ทำการ Breakout ระดับ 70 ขึ้นมาเป็นครั้งแรกในรอบ 11 เดือน ซึ่งลักษณะการทำ overbought แบบนี้เป็นลักษณะที่พบได้ในขาขึ้น
ดังนั้นหากมีการย่อตัวเกิดขึ้น หาก RSI ยังสามารถรักษาระดับเหนือ 30 ได้ การย่อตัวคงเป็นเพียงการพักราคาก่อนจะทำ all time high ต่อไป
แต่
*คาดว่าอาจมีการย่อตัวในอนาคตอันใกล้*

ซึ่งการย่อตัวนี้อาจจะมากหรือน้อยก็ได้ แต่อาจเปิดโอกาสให้ทองคำสามารถทำราคาสูงขึ้นไปได้อีกเล็กน้อย

ดูที่ relative performance ของทองคำ เทียบกับ S&P 500
ลักษณธที่ relative performance เป็นลักษณะ breakout จากขาลง สื่อว่า การถือครองทองคำอาจจะดีกว่าการถือ position ในตลาดหุ้น
จากกราฟ (ช่องที่2) จะเห็นว่า relative performance ของทองคำยังอยู่เหนือ S&P500 เป็นสัญญาณ บอกว่านักลงทุนเริ่มซื้อทองเก็บไว้ เนื่องจากเป็นการป้องกันตัวเองหาก S&P500 กลับตัวหลังทำ all-time-high และเริ่มมีการขายทำกำไร จึงทำให้กราฟ relative performance ของทองคำ outperform S&P500

ดูที่ Absolute performance ของราคาทองคำในตลาด Forex วันนี้
ถึงแม้ intraday จะมีการลดระดับลงมาแตะ 1267 แต่ก็ได้มีการดีดตัวกลับ ทำให้ปิดราคาเหนือ 1267 ได้
ในระยะสั้น XAUUSD อาจจะดีดกลับขึ้นไป โดยมีระยะแนวต้านคือ fibonacci retracement level 61.8% ที่ราคา 1280

หากทองคำสามารถยืนเหนือ 61.8% ที่ราคา 1280 ได้ คาดว่านักลงทุนคงรอขายบริเวณ neck line ของ head and shoulder ที่ราคา 1290 ตาม volume profile ดังภาพ

สรุปการวิเคราะห์ทองคำ
1. รอ "SELL" signal ที่ 1280 และ 1290 โดย target ยังคงเดิมคือโซน 1228-1230
2. หาก FOMC ประกาศลดดอกเบี้ย อาจส่งผลดีต่อทอง ทำให้ราคากลับไปเหนือ 1300 ได้
3. หากราคาไปถึง 1350 ทองจะหลุดพ้นขาลง และมีสิทธิ์ท้าท้าย All-time-high อีกรอบ