แนวคิดระยะกลาง-ยาวของ Teladoc🇺🇸 #TDOC #Invest #US
Teladoc Health เป็นบริษัทที่เชี่ยวชาญด้านการแพทย์ทางไกลและการดูแลสุขภาพเสมือนจริง
บริษัทได้รับความนิยมอย่างกว้างขวางในช่วงการระบาดของโควิด-19
บริษัทได้ขยายการดำเนินงานผ่านการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) มาโดยตลอด:
ในปี 2013 และ 2014 การเข้าซื้อกิจการ Consult A Doctor ทำให้ AmeriDoc กลายเป็นหนึ่งในบริษัทเทเลเมดิซีนที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา
ปัจจุบัน ตลาดให้ความสำคัญกับบริษัทในฐานะมูลค่า แม้ว่าเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมาการประเมินมูลค่าคือการเติบโต เหตุใดจึงเป็นเช่นนั้น?
ในฐานะส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ บริษัท อดีตซีอีโอของบริษัทได้ทำข้อตกลงการควบรวมและซื้อกิจการเชิงรุกโดยใช้สินเชื่อ
ในปี 2021 การเติบโตของรายได้ของ TDOC เริ่มชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว และสำหรับบริษัทที่กำลังเติบโต อัตราการเติบโตเป็นตัวกำหนด หากไม่ใช่ทุกสิ่ง ก็เป็นตัวกำหนดหลายอย่าง รวมถึงการประเมินมูลค่าตลาด
ราคา/ยอดขาย ปี 2020 อยู่ที่มากกว่า 30 ซึ่งถือว่าสูงมาก ก่อนที่บริษัทจะประสบความสำเร็จในปี 2563 มูลค่าหุ้นอยู่ที่ประมาณ 10 ปัจจุบัน อัตราส่วนกำไรต่อหุ้น (P/S) อยู่ที่เพียง 0.5
จำเป็นต้องพิจารณาพารามิเตอร์ต่างๆ เช่น งบดุลของบริษัทและการประเมินมูลค่าหุ้นผ่านปริซึมของตัวคูณอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/B) งบดุลเติบโตอย่างรวดเร็วในปี 2563 แต่เกิดจากการเติบโตของมูลค่าความนิยม ไม่ใช่การเติบโตของสินทรัพย์ถาวร โดยทั่วไปแล้ว การเติบโตของมูลค่าความนิยมในงบดุลเป็นเรื่องที่น่าสนใจอย่างยิ่ง ซึ่งเราจะกล่าวถึงเรื่องนี้ในบทความต่อไป ตั้งแต่ปี 2565 เป็นต้นมา งบดุลของบริษัทเริ่มลดลงอย่างรวดเร็ว แต่การตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่ใช่เงินสด และมีการปรับมูลค่าความนิยมดังกล่าว
โดยเฉลี่ยแล้ว อัตราส่วนกำไรต่อหุ้น (P/B) ของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 4-5 และในช่วงสูงสุดอยู่ที่ 15 ปัจจุบัน มูลค่าตลาดของบริษัทอยู่ที่ 0.9 แม้ว่าจะมีการหักจำหน่ายสินทรัพย์หลักๆ ไปแล้วก็ตาม บริษัทมีหนี้สิน 0.99 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 0.67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ซึ่งทำให้เรามีหนี้สินสุทธิ 314 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
รายได้ของบริษัทคงที่มาตั้งแต่ปี 2566 และอยู่ที่ 2.54 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นับจากปีก่อนหน้า
ข้อดีคือตั้งแต่ปี 2566 เป็นต้นไป EBITDA เริ่มเติบโตจาก 0.066 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 0.160 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
OCF เป็นบวก
2565 193.99 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
OCF วันนี้ 303 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นับจากปีก่อนหน้า
FCF เป็นบวก
2565 16 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
2568 151 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นับจากปีก่อนหน้า
ปัจจุบันบริษัทมีฐานะทางการเงินที่มั่นคง โดยมีหนี้สินสุทธิ 314 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ FCF 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในเดือนมิถุนายน 2567 Chuck Divita ได้รับการแต่งตั้งเป็น CEO คนใหม่ของบริษัท ซึ่งกำลังพยายามผลักดันให้ TDOC กลับมาเติบโตอีกครั้งในด้านรายได้และเริ่มต้นการเติบโตของรายได้อีกครั้ง ในขณะที่ยังคงรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ได้ ก้าวแรกในทิศทางนี้ได้ดำเนินการไปแล้ว และในเดือนกุมภาพันธ์ 2568 Teladoc ได้เข้าซื้อกิจการ Catapult Health ในราคา 70 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อเริ่มต้นช่องทางการขาย
นอกจากนี้ ในอนาคตอันใกล้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย และเนื่องจาก TDOC จัดอยู่ในกลุ่มหุ้นขนาดเล็ก จึงจะช่วยในการประเมินมูลค่าใหม่ทั้งในส่วนของภาคส่วนนี้และ Teladoc เอง
เป้าหมายที่ระมัดระวังสามารถเรียกได้ว่า 45-55 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งปิดช่องว่างที่บริษัทได้ตัดจำหน่ายค่าความนิยมจำนวนมากในรายงาน
โดยทั่วไป เราตั้งเป้าหมายไว้ที่ 80-100 ดอลลาร์สหรัฐฯ
*โพสต์บางส่วนไม่ปรากฏบน TradingView
