Rapport NFP du vendredi 5 septembre – DECISIF !

Alors que le mois de septembre boursier possède les statistiques de performance les moins favorables et que le marché attend avec impatience le choix monétaire que fera la Réserve fédérale (FED) le mercredi 17 septembre prochain, c’est un chiffre macro-économique décisif qui est publié ce vendredi 5 septembre.
Le rapport NFP US est en effet mis à jour lors de la session boursière du vendredi 5 septembre et il s’agit du dernier rapport mensuel sur l’emploi US avant la FED du 17 septembre prochain.

1) Absence de pivot, pivot technique, pivot réel sain, pivot réel malsain, le choix que doit faire la FED le 17 septembre est un véritable casse-tête

Les tarifs douaniers sont en place depuis le 7 août dernier et ont commencé à agir sur les prix à la production US et sur les prix à la consommation. L’inflation US va se maintenir quelques mois plus proches du seuil des 3% que du seuil des 2% et il faudra du temps pour que la situation se normalise, probablement à partir du début de l’année 2026.
La FED se trouve donc dans une situation inconfortable car elle a aussi pour mission d’assurer le plein emploi et la situation du marché du travail US se dégrade ces derniers mois. Si le rapport sur le marché du travail US (rapport NFP) du vendredi 5 septembre confirme cette dégradation, alors la FED n’aura d’autres choix que le pivot « technique » au minimum. Une baisse du taux d’intérêt des fonds fédéraux pour s’ajuster à la faiblesse du marché du travail et neutraliser assez tôt toute hausse hors de contrôle du taux de chômage.


2) Le marché du travail US suit une trajectoire inquiétante depuis 3 mois et les seuils d’alerte de la FED ne sont pas loin

Cela fait donc trois mois consécutifs que le nombre de créations nettes d’emplois aux USA n’est pas suffisants pour absorber les nouvelles arrivées au sein de la population active. Ce seuil minimum est établi à 100K créations nettes d’emplois par mois et le consensus pour le chiffre du vendredi 5 septembre se situe encore sous ce seuil.
Quant au nombre de chômeurs aux Etats-Unis, il pourrait faire un nouveau plus haut de 4 ans avec le rapport NFP du vendredi 5 septembre.



3) Les éléments du rapport NFP du vendredi 5 septembre devraient donc permettre de fixer pour de bon la probabilité d’action monétaire de la FED le 17 septembre prochain

Ce vendredi, le marché va donc regarder trois chiffres du rapport NFP de ce vendredi :
- Le taux de chômage
- Le nombre de créations nettes d’emplois
- La croissance des salaires qui fait le lien entre inflation et marché du travail.
Tout tick à la hausse du taux de chômage à 4,3% de la population active, tout chiffre inférieur à 100K pour les créations nettes d’emplois, rendront quasi-certain le scénario d’une baisse du taux d’intérêt des fonds fédéraux US le mercredi 17 septembre prochain.




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