En el transcurso de la vida del mercado de valores, el rendimiento de los bonos a 10 aÃąos del tesoro de los EEUU ha sido un parÃĄmetro claro a la hora de sopesar los riesgos de una eventual correcciÃģn. Recordemos que estos bonos son un mecanismo que le permiten al gobierno financiarse contrayendo deuda de particulares. TambiÃĐn tengamos en cuenta que mirando la relaciÃģn precio del bono vs tasa fija (renta fija) en el transcurso del tiempo, podemos ver EL COSTE del dinero en ese mismo marco temporal. Es decir, lo que tiene que pagar el gobierno por financiarse en un lapso de tiempo determinado, es el costo del dinero en ese mismo lapso.
Por quÃĐ es esto importante ?ðĄðĄðĄ
Por varias razones pero me voy a centrar en 2.
1) En primer lugar, tenemos que las tasas de la FED actualmente y desde el comienzo de la pandemia se encuentran en el 0%.
Es decir, el coste de pedirle dinero a la reserva federal es nulo. Por otra parte, el tesoro de eeuu le paga a particulares a traves de los bonos 10 aÃąos un interes que ha ido creciendo desde el comienzo del COVID de 0.33% a 1.77%. O sea, piden dinero pagando, pero prestan dinero gratis. Ese diferencial, se supone es cubierto con la llegada de la productividad en la economÃa que esa herramienta puede traer y por lo tanto mayores ingresos a travÃĐs de los impuestos y un PIB mas fuerte.
El problema es que ESO NO ESTA PASANDOðĻ. Entonces tenemos un aumento prolongado del DEFICIT FISCAL.
2) En segundo lugar, tenemos el componente inflaciÃģn ð
Como sabemos la misma ha ido creciendo de forma preocupante hasta llegar a niveles cercanos al 6.8% actualmente.
Pero, quÃĐ relaciÃģn tiene esto con los bonos a 10 aÃąos? Bueno, basicamente es sencillo darse cuenta que si el coste del dinero es 0 y el poder adquisitivo me disminuye via inflaciÃģn, si quieres mi dinero me tienes que ofrecer cada vez mÃĄs ya que el mismo vale cada vez menos en tÃĐrminos reales. Pero si te ofrezco cada vez mÃĄs (yield bond 10Y) sin subir la tasa (FED), estoy aumentando mi propio dÃĐficit fiscal, sin tener en cuenta que por vÃa inflaciÃģn encima se genera una contracciÃģn en el consumo y por tanto de los impuestos que son mis ingresos. Es por ello que si observamos el grÃĄfico, el canal de 2 lineas de pendiente descendiente que marca soportes cada vez menores antes de una SEVERA correcciÃģn, me estÃĄ diciendo que la sensibilidad de la economÃa es CADA VEZ MAYOR ante aumentos en la tasa de los bonos.
Estamos entonces ante un problema complejo, de multiples pinchaduras. Por ahora la FED intenta tapar algunas, pero el nivel sigue bajando.
A mi entender primero necesitamos un vaciamiento completo, para poder parchar de forma correcta y completa la economÃa, vÃa politica monetaria.
Y eso, generalmente se produce con una gran crisis â
Veremos cuando.....
Si te gusto la informaciÃģn, te pido que la repliques asi puede llegar a mas personas.
Saludos !!!
Por quÃĐ es esto importante ?ðĄðĄðĄ
Por varias razones pero me voy a centrar en 2.
1) En primer lugar, tenemos que las tasas de la FED actualmente y desde el comienzo de la pandemia se encuentran en el 0%.
Es decir, el coste de pedirle dinero a la reserva federal es nulo. Por otra parte, el tesoro de eeuu le paga a particulares a traves de los bonos 10 aÃąos un interes que ha ido creciendo desde el comienzo del COVID de 0.33% a 1.77%. O sea, piden dinero pagando, pero prestan dinero gratis. Ese diferencial, se supone es cubierto con la llegada de la productividad en la economÃa que esa herramienta puede traer y por lo tanto mayores ingresos a travÃĐs de los impuestos y un PIB mas fuerte.
El problema es que ESO NO ESTA PASANDOðĻ. Entonces tenemos un aumento prolongado del DEFICIT FISCAL.
2) En segundo lugar, tenemos el componente inflaciÃģn ð
Como sabemos la misma ha ido creciendo de forma preocupante hasta llegar a niveles cercanos al 6.8% actualmente.
Pero, quÃĐ relaciÃģn tiene esto con los bonos a 10 aÃąos? Bueno, basicamente es sencillo darse cuenta que si el coste del dinero es 0 y el poder adquisitivo me disminuye via inflaciÃģn, si quieres mi dinero me tienes que ofrecer cada vez mÃĄs ya que el mismo vale cada vez menos en tÃĐrminos reales. Pero si te ofrezco cada vez mÃĄs (yield bond 10Y) sin subir la tasa (FED), estoy aumentando mi propio dÃĐficit fiscal, sin tener en cuenta que por vÃa inflaciÃģn encima se genera una contracciÃģn en el consumo y por tanto de los impuestos que son mis ingresos. Es por ello que si observamos el grÃĄfico, el canal de 2 lineas de pendiente descendiente que marca soportes cada vez menores antes de una SEVERA correcciÃģn, me estÃĄ diciendo que la sensibilidad de la economÃa es CADA VEZ MAYOR ante aumentos en la tasa de los bonos.
Estamos entonces ante un problema complejo, de multiples pinchaduras. Por ahora la FED intenta tapar algunas, pero el nivel sigue bajando.
A mi entender primero necesitamos un vaciamiento completo, para poder parchar de forma correcta y completa la economÃa, vÃa politica monetaria.
Y eso, generalmente se produce con una gran crisis â
Veremos cuando.....
Si te gusto la informaciÃģn, te pido que la repliques asi puede llegar a mas personas.
Saludos !!!