סקירה יומית 07.11.2025

זהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית
לא לדלג על שיעורים בדואולינגו 7 נוב' 2025


המסך שלי מאתמול מהבהב באדום בוהק שאי אפשר לטעות בו. יש שקט מתוח באוויר, מהסוג שמרגישים אי נוחות, בעיקר אם אתה לא רק קורא אלה סוחר עם תיק פתוח בפועל.


אני שומע את זה בשתיקות שלכם. אני קורא את זה בין השורות של המיילים המבוהלים שנערמים אצלי בתיבה.


אתם בוהים במסך, והאופטימיות שלכם, אותה נאיביות מתוקה שגרמה לכם לקנות מניות צמיחה במכפילים דמיוניים של 2021 מתחילה להיסדק. אתם מרגישים את הצריבה הזו בבטן?


הדאו ג'ונס נחתך ב-400 נקודות. הנאסד"ק השיל כמעט 2% משוויו ביום אחד.
לרוב האנליסטים בטלוויזיה זה "תיקון טכני בריא". עבור התיקים הממונפים של רוב הסוחרים העצמאיים, זו זירת פשע.


אתם מרגישים כאילו מישהו שינה את החוקים באמצע המשחק, נכון? בדיוק כשחשבתם שתפסתם את הקצב, השוק החליט לעבור לנגן מטאל כבד בווליום מקסימלי.


🐘 למה המספרים האלה צריכים להדיר שינה מעיניכם?


זה לא עוד יום של "ירידות שגרתיות". זה יום שבו השוק מפסיק ללחוש רמזים ומתחיל לצעוק את האמת, אבל הרוב הלא פעיל עסוק בכתיבת ביקור והרוב הפעיל עסוק מדי בללקק את הפצעים.


תסתכלו עמוק יותר לתוך הנתונים: סקטור הטכנולוגיה חטף 2% למטה. הצריכה המחזורית צללה ב-2.3%.


אלו לא סתם מספרים; אלו הסקטורים המובילים כל ראלי בריא. כשהקטרים האלה ״יורדים מהפסים״, זה מדאיג.


לקחו את e.l.f. Beauty ELF יקירת המומנטום וחתכו אותה ב-35% ביום מסחר אחד. בום. שליש מהשווי התאדה כי הדו"ח לא היה "מושלם".


וזה לא נגמר שם. Duolingo DUOL צללה ב-25% (לרגע נבהלתי שזה בגלל שלא השלמתי את השיעור היומי שלי באנגלית, אבל אז הבנתי שזה משהו רציני יותר).


מניי DoorDash DASH נפרדה מ-17% מערכה. המסר שהשוק מעביר כאן הוא ברוטאלי: נגמרו ימי החסד.

בשוק הנוכחי, אין רחמים על שבויים. כל סטייה מיקרוסקופית מהתחזיות נענשת בברוטליות.


המשמעות הנגזרת עבורכם היא מיידית: הקטנה דרמטית של גודל פוזיציות. אם אתם לא מסוגלים לספוג 30% ביום בלי למחוק את התיק, אתם גדולים מדי במינוף או בכסף או במשקל המנייה הבודדת בתיק.


🐘 המהפכה השקטה של גוגל (שרובכם פספסתם)


אבל הנה הדבר האמיתי. בזמן שכולם היו עסוקים בלמכור בפאניקה את אנבידיה (שאיבדה 3.65%) ומטא (שירדה ב-2.67%), משהו דרמטי קרה מתחת לרדאר.


גוגל (GOOG). זוכרים אותה? הענק השקט בחדר? היא סיימה בירוק. עליה קטנה של 0.21%, אבל המשמעות שלה אדירה וכדאי שתקשיבו טוב.
למה היא שרדה? כי היא הטילה פצצה אסטרטגית: שבב ה-AI החדש, "Ironwood".


זה לא סתם עוד חתיכת סיליקון; זו הכרזת מלחמה על ההגמוניה המוחלטת של אנבידיה.


עד היום, אנבידיה הייתה ספק ה"חומר" היחיד בעיר לכל מי שרצה לאמן מודלים. גוגל באה ואומרת: "המשחק נגמר, אנחנו מייצרים את הסחורה בעצמנו והיא יעילה יותר".


שבב ה-Ironwood הזה אמור לפתור את צוואר הבקבוק הכי גדול של ה-AI היום: עלויות ההסקה (Inference).


מה זה אומר בשפה פשוטה? עד היום שילמנו הון כדי לאמן את המוח (Training). עכשיו גוגל מורידה את העלות של להשתמש במוח הזה ביום-יום (Inference). זה ההבדל בין לבנות מפעל לבין להפעיל אותו.


זה בדיוק מה שאני מדבר אליו כבר חודשים בסקירות שלי. מהפכת ה-AI היא סלקטיבית. היא לא גל שיחלק מתנות לכולם שווה בשווה.


היא תעשיר את מי ששולט בתשתית הקריטית, ותשאיר את כל השאר, אלו שבונים אפליקציות "מגניבות" להילחם על הפירורים.


🐘 המאקרו צועק "מיתון" בזמן שהמוח שלך עדיין במוד ראלי


בזמן שאתם מתעסקים בניתוח טכני של גרפים דקה, הכלכלה האמיתית שולחת אותות מצוקה שאי אפשר להתעלם מהם.


קיבלנו נתון מצמרר משוק העבודה: 153,074 פיטורים בחודש אוקטובר לבדו.
תקראו את המספר הזה שוב. זה הנתון הגבוה ביותר לחודש אוקטובר מאז שנת 2003.


תחשבו על זה רגע. 2003. אנחנו מדברים על הימים האפלים והמדממים שאחרי התפוצצות בועת הדוט-קום. ההיסטוריה לא חוזרת על עצמה, אבל היא בהחלט מתחרזת.


השוק מריח את הפחד הזה. תראו את אגרות החוב, התשואה ל-10 שנים ירדה ל-4.09%.


מה זה אומר? ש"הכסף החכם" (המוסדיים) בורח לחוף מבטחים של אג"ח ממשלתי, בזמן ש"הכסף הטיפש" עדיין מנסה לקנות את שפלים במניות נפוחות שאין להן גיבוי ברווחים.


השבתת הממשל שברקע רק מוסיפה עוד שכבה עבה של ערפל. אנחנו טסים כרגע בלי מכשירים, מסתמכים על שמועות וחלקי נתונים. במצב כזה, הטייסים הטובים ביותר מאטים, לא מאיצים.


🐘 איך שורדים כשהקרקע רועדת?


אז איך מתנהלים שהכל מעורפל? קודם כל, מפסיקים לנסות לרקוד על כל החתונות. אתם לא חייבים להיות בכל טרייד.


הגישה שלי, שאולי חלקכם מכירים כ"שיטת הפיל", אומרת דבר פשוט: תהיו כבדים, תהיו יציבים, תהיו סלקטיביים להחריד.


פיל לא נבהל מכל עכבר או נתון אינפלציה רגעי שרץ לו בין הרגליים. הוא זז רק כשהוא בטוח שהקרקע תחזיק את משקלו.


אתמול, רק שני סקטורים שרדו את הטבח: אנרגיה (+0.9%) ובריאות (+0.2%).


למה? הגיון פשוט ואכזרי: גם במיתון עמוק, אנשים צריכים לחמם את הבית בחורף, והם יצטרכו לקחת תרופות (במיוחד נגד החרדה שהתיק שלהם מייצר).


זו חשיבה הגנתית בסיסית שרוב הסוחרים החדשים שכחו, כי הם הורגלו לעשור שבו "הכל בסוף עולה" וכסף היה (כמעט) חינם.


הנשיא טראמפ זרק אתמול עצם לסקטור הבריאות עם ההודעה על מחירי התרופות, ואלי לילי (LLY) הגיבה בקפיצה של 1.3%. השוק צמא למקומות מבטחים. התפקיד שלכם הוא לזהות אותם לפני העדר, לא אחריו.


🐘 ומה אם תמשיכו להתעלם מהמציאות?


הנה האמת הכואבת שאני חייב לומר לכם, גם אם לא נעים לשמוע: אם תמשיכו לסחור על בסיס תקווה, כותרות בחדשות ותחושות בטן, התנודתיות הזו תטחן אתכם.


אתם תמכרו בתחתית, בדיוק בשיא הכאב הפסיכולוגי שלכם כשהידיים החלשות נשברות. ואז, אתם תקנו בחזרה בשיא, שניה לפני הצלילה הבאה.


זה מעגל קסמים הרסני שמוחק יותר הון מאשר כל מפולת.


אנחנו עומדים בפני תקופה היסטורית. הפער בין המרווחים (אלו שיבינו את המשמעות העמוקה של צעדים כמו זה של גוגל) לבין המפסידים (אלו שימשיכו להמר על חלומות ללא רווחים) יהיה בלתי נתפס.


בפעם הבאה שאתם באים ללחוץ על העכבר, תעצרו שניה. תשאלו את עצמכם: האם אני פועל עכשיו מתוך פחד רגעי של החמצה או פאניקה? או שאני פועל מתוך הבנה עמוקה של מה שקורה מתחת לפני השטח?


תהיו פילים. תנו לעדר הצבאים (והצבועים) לרוץ אמוק לתוך היער הבוער ולשבור את הרגליים.


אנחנו נגיע ליעד בקצב שלנו, שלמים ובטוחים. זכרו: המטרה הראשונית בשוק ההון היא לא "להרוויח הכי הרבה". המטרה היא קודם כל להישאר במשחק כדי להרוויח.


המרדף אחרי ה"הכי הרבה" הוא בדיוק מה שדופק את רוב התיקים שאני רואה.


🐘 סיכום של דבר


הרבה דברים עולים מתוך הסקירה, לא פלא שחלק ממכם שואל ״זהר מה המסקנה העיקרית?״ חשבתי על השאלה.


התשובה המזוקקת שלי היא:
תמיד, אבל תמיד תפעולו ביחס הפוך לתנודתיות הקיימת או במילים פשוטות תקטינו מאוד מינוף ומיקוד במניות.


(מיקוד במנייה = מנייה בודדת שתוספת משקל גדול מאוד בתיק שלכם, אני אישית משתדל שבנקודת הכניסה לעסקה חדשה לא לעבור את 10-15 אחוז מגודל התיק).


הסופ"ש שבפתח הוא ה'סטופ-לוס' היחיד שבאמת מגן על הנפש שלכם, תפעילו אותו תנוחו, תטעינו את עצמכם באנרגיה טובה ומחודשת, החיים הם לא רק מסחר בשוק ההון, להפך כל מי שהחיים שלו הם רק מסחר בשוק ההון, כנראה ממונף מדי.


שבת שלום
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
חלוץ שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי שיטת הפיל 3.3