Índice VIX

11 ธ.ค. 2022

El Índice de Volatilidad VIX es uno de los métodos más populares para determinar las emociones bursátiles. Sus siglas en inglés significan CBOE Volatility Index, el índice de volatilidad de la Bolsa de Opciones de Chicago.

El mercado es una emoción, siempre lo ha sido y siempre lo será. ¿Robots? Estupendo, pero los crean personas con emociones. Y un operador necesita un método que le permita identificar esas emociones. Ahí es donde entra el índice VIX. Se basa en la volatilidad de las opciones sobre el índice S&P 500. Sí, sí, en realidad es un índice de un índice, esto ocurre en los mercados. El índice VIX también se conoce como el índice del miedo y la codicia.

El índice se expresa en porcentaje e indica la probabilidad de que el índice S&P 500 se mueva en un periodo de 30 días, donde el nivel de probabilidad es del 68% (una desviación típica de la curva de distribución normal, también conocida como curva de Gauss). Digamos que si el VIX es 15, la variación esperada del índice S&P 500 a lo largo de un año, con una probabilidad del 68%, es inferior al 15% al alza o a la baja.

¿Qué tiene eso que ver con la emoción? Para ello, tenemos que entender las fuerzas que subyacen a cualquier movimiento fuerte del mercado.

La codicia es el deseo de poseer más y más de lo que realmente se necesita. Ya sea dinero, bienes, servicios o cualquier valor material.
Según varios estudios científicos, la codicia es el producto de una reacción química en nuestro cerebro que hace que se descarte el sentido común y a veces provoca cambios irreversibles tanto en la estructura cerebral como en el cuerpo. Quizá algún día se invente una píldora contra la codicia, pero por ahora, todo el mundo es codicioso sin freno.
La codicia es tan adictiva como fumar o beber alcohol. "Tiene una codicia patológica", "es el tipo más codicioso que el mundo ha visto", son todas víctimas de una manía muy común.
El operador medio llega al mercado y se ve sometido a la influencia emocional más fuerte, provocada por la propia "química" del cerebro. Quiere más y más y más, todo el tiempo. Quiere más números en la cuenta. No puede parar, no puede controlarse. Como resultado, los corredores y diferentes agentes cercanos al mercado utilizan esta obsesión con placer, explotando su enfermedad mental.
Efectos similares se asocian a las emociones de "felicidad" y euforia. Como resultado, los cerebros de estos operadores son bombardeados constantemente con tentaciones emocionales e interminables zanahorias financieras, del mismo modo que las sustancias narcóticas producen el efecto de no colocarse en absoluto, sino de alivio temporal.

La burbuja de las puntocom
Este es un ejemplo clásico de la codicia del mercado. La burbuja de Internet llevó a millones de inversores a verter continuamente dinero en empresas de Internet entre 1995 y 2000, a pesar de que la mayoría de ellas no tenían futuro.
Se llegó al absurdo. Algunas empresas recibían cientos de millones de dólares sólo por crear el sitio web "XYZ punto com". La codicia engendró codicia, llevó a una sobreestimación colosal de los activos y de su valor real. Los inversores, obsesionados por ganar dinero fácil, invirtieron cantidades demenciales de dinero en nada. Naturalmente, la burbuja inflada estalló y se llevó consigo todo el dinero de los codiciosos.

La crisis financiera de 2008
El libro "The Big Short: Inside the Doomsday Machine" de Michael Lewis (y la película "The Big Short ") cuenta la historia de cómo unos pocos se beneficiaron de la avaricia masiva de otros. Un instrumento como el CDS (Credit Default Swap) se convirtió en una alocada estafa financiera piramidal con un volumen de negocio de más de 62 billones de dólares. En la crisis financiera de 2007-2010, el volumen de este mercado se triplicó, otra burbuja impulsada por la codicia y la obsesión estalló por los aires, y el mundo financiero se estremeció y encogió dramáticamente. Sólo unas pocas personas hicieron fortuna al trabajar contra la codicia de la multitud.



Miedo
Un estado incómodo de estrés constante, a la espera del peor destino y amenaza constante. La burbuja de las puntocom también demostró bien esta emoción. Para hacer frente a los terribles resultados de la burbuja puntocom, por miedo, los inversores sacaron el dinero de la bolsa y lo pusieron en los instrumentos más seguros posibles, como fondos de inversión estables o fondos respaldados por el gobierno. Estos fondos no eran muy rentables, pero su principal ventaja a ojos de los inversores era un riesgo mínimo. Este es un ejemplo de cómo los inversores arruinaron todos sus planes de inversión a largo plazo porque el miedo les obligó a esconder su dinero literalmente debajo de la almohada. Estos activos no generaban ingresos, pero seguían siendo condicionalmente seguros.

Cómo leer el VIX
La correlación entre el VIX y el S&P 500 es bastante clara. Comparemos los valores, donde la línea azul es el VIX y la línea naranja es el S&P 500.


Como vemos, un descenso del VIX corresponde a un aumento del S&P 500, mientras que un aumento del VIX (miedo), por el contrario, es señal de un desplome del S&P 500.
Las estadísticas muestran que existe una correlación inversa entre el VIX y el S&P 500, ya que el VIX se movió en dirección opuesta al S&P 500 más del 80% del tiempo entre 2000 y 2012.

Cuando el VIX alcanza un máximo, se produce un descenso del S&P 500 y todos los efectos asociados que afectan tanto al dólar como a otras divisas.

Por tanto, si el VIX es inferior a 20, los inversores están menos preocupados, se espera que la volatilidad del S&P 500 sea baja.
Si el VIX es superior a 30, el temor de los inversores aumenta, ya que los precios de las opciones sobre el S&P 500 suben; por lo tanto, los inversores pagan más por cubrir sus activos.

Una imagen típica es, por ejemplo, que el VIX esté en un nivel ultrabajo de 10 y el S&P 500 esté batiendo nuevos récords de crecimiento. Todo esto es un indicio de un colapso inminente del S&P 500. Sin embargo, si los Bancos Centrales modifican la política monetaria en consecuencia, este nivel del VIX podría muy bien convertirse en el nuevo valor "normal".
Un escenario a utilizar es esperar a que el VIX se consolide por encima de 30 y entrar en el SPX en su descenso. Cuando los inversores tienen un susto, es una indicación de una venta de pánico.


Veamos algunos ejemplos reales. Desde principios de este año, el índice VIX ha estado batiendo récords de miedo, alcanzando un máximo de 30. En teoría, esto significa una caída del índice SPX.
Bueno, ¿por qué en teoría? En la práctica funcionó al 100%, el índice SPX realmente se desplomó espectacularmente.


Conclusión
Como sabemos, el índice S&P 500, que ya hemos estudiado, es el índice "rey". No sólo muestra el estado de la economía y el mercado de valores de EE.UU., sino que también muestra indirectamente el estado de una masa de otros activos, desde índices interrelacionados hasta el valor del dólar. Debido a la correlación, los índices Fear and Greed pueden adaptarse a todo, tanto a índices como a pares de divisas. Es uno de los indicadores bursátiles más populares, único en su género y utilizado activamente para realizar previsiones de mercado a largo plazo.