סקירה 7.2.22

6 ก.พ. 2022

שבוע של תנודתיות שיא ואנומליה בשווקים אשר הסתיים חיובי ברמה השבועית.
ה-S&P500 עלה 1.5%+, הדאו עלה 1%+ והנאסדק עלה 2.4%+
התשואות ל-10 שנים בארה"ב עלו בחוזקה וסיימו ב- 1.93%. כאשר גם התשואות הקצרות עולות.
הנפט ממשיך לעלות וסוגר על 91.92$ לחבית. (הרחבה בהמשך).
זהב עלה ל- 1808 דולר לאונקיה.

נתוני מאקרו:
זינוק בציפיות לעליית ריבית בארה"ב:
הערכה כעת לפני שבוע
5 העלאות ריבית השנה (0.25%) 85% 65%
6 העלאות ריבית השנה (0.25%) 55% 30%
עליה של 0.5% במרץ 37% 14%
​
תוספת של 467,000 משרות חדשות בינואר כאשר הצפי עמד על תוספת של 150,000 בלבד.
שיעור האבטלה עלה ל-4% מ-3.9%.
שכר השעה הממוצע עלה ב-5.7%.

נפט- סיבות לעליות המחיר לחבית:
סעודיה מעלה את מחיר הנפט לחברות שהיא מוכרת לה.
מתקפת סייבר על חברות משנעות ומאחסנות נפט שגרמו לעיכובים.
המתיחות הנמשכת בין אוקריאנה לרוסיה.
המשך התאוששות הכלכלה והחזרה לשגרה.
דוחות חשובים שצפויים להתפרסם בשבוע הקרוב -KO, PEP, TWTR, DIS.


לסיכום,

מתחזקות הציפיות לעלייה מהירה של הריבית. והחשש - אפשרות להתהפכות עקום התשואות.
היפוך עקום התשואות משמעו שהתשואות הקצרות יעלו על התשואות הארוכות והמסר לשווקים הוא למעשה חשש מפני מיתון.
התרחיש הזה נראה לכאורה רחוק מהעין אך כפי שניתן לראות ההסתברות לעלייה מהירה של ריבית הולכת וגדלה.
ציינתי שבוע שעבר שיש הסתברות נמוכה של עלייה של 0.5% בבת אחת במרץ וכעת אנחנו רואים שההערכה הזו מתחזקת בשוק.
כמו גם שהסיכוי לעלייה של 0.25% במרץ שכעת מגולם במלואו בחוזים העתידיים בשוק.

נראה כי לא נותרה ברירה אחרת לפד להילחם באינפלציה בארה"ב שממשיכה להיות גבוהה מאוד, מאשר באמצעות עליית ריבית.

באירופה הסיפור שונה, אנחנו רואים התקררות של האינפלציה ונתוני צמיחה נמוכים, כל אלו לא יסייעו לבנק המרכזי לשנות את דעתו שכרגע עומדת על כך שלא יעלה ריבית.

יותר ממחצית מהחברות ב-S&P500 כבר פרסמו את הדוחות הכספיים שלהם, מתוכם כ-82% עמדו או היכו את התחזיות.
החלק החשוב יותר זה התנודתיות החריפה שאנחנו מרגישים סביב הדוחות האלו. תזוזות של 10%-30% הפכו להיות דבר "נורמלי". זה בהחלט סממן שלילי לשוק גם אם הכיוון הוא כלפי מעלה זה מראה על אנומליה בשוק.

מבחינה טכנית,
לאחר פניית פרסה ב-S&P500 לפני שבועיים חזרנו לתוך הרצועה העולה.

בהצלחה.