Русская нефть на дне?

30 ก.ย. 2021

Разберем еще одну нефтяную компанию.
Нефтяная компания "Русснефть" была основана в 2002 г. Михаилом Гуцериевым. Является единственной крупной нефтяной компанией, созданной не при помощи приватизации, а путем объединения активов на рыночной основе.
Компания занимает 6 место по добычи среди российских нефтяных компаний. За первое полугодие 2021 г. компания добыла 3,43 млн. тонн (-4% г/г, снижение из-за договоренности по ОПЕК+).

IPO компания провела 25 ноября 2016 года, разместив на бирже 20% обыкновенных акций по цене 550 руб. за бумагу. В ходе IPO было привлечено ₽32,4 млрд.

Выручка компании за I полугодие 2021 г.: 124 млрд. (+106 г/г);
Операционная прибыль: 22,2 млрд;
EBITDA: 33,2 млрд (+450% г/г);
Чистая прибыль: 13,6 млрд (против убытка в 13,2 млрд за I полугодие 2020 г.)
Рост финансовых показателей обусловлен повышение ср. цены на нефть в 2021 г. относительно 2020 г. (за 6 м 2021 г. средняя цена Urals - $63,4/барр. против $39,0 /барр. за 6 м 2020 г.).

Отношение чистого долга к EBITDA на уровне 1,2.

Из минусов:
компания не выплачивает дивиденды по обыкновенным акциям с 2016 года, выплачивает только по привилегированным. Оставшуюся часть нераспределенной прибыли компания тратит на погашение долгов. Менеджмент стремиться добиться соотношения долг/EBITDA на уровне 1. Тогда будет пересмотр дивидендной политики.
Зависимость от мировых цен на энергоносители.
Акции RNFT имеют довольно низкую ликвидность.

Технически видим формирование разворотного паттерна "Дракон". Нижняя "нога" (поддержка) находится на уровне ₽144.

После отскока от поддержки, сформировалась проторговка в канале ₽150-160. 30 августа котировки RNFT получили сильный импульс (ралли на рынке нефти уже было в разгаре) и 23 сентября цена уперлась в 200EMA на дневном ТФ. Сейчас наблюдаем коррекцию к трендовой и 21EMA.
Ожидаем продолжение восходящего тренда.
Целями выступают уровни ₽205 и ₽227.

Стабильно высокие цены на нефть позволят компании снизить долговую нагрузку в течении 1-2 лет до целевого уровня, начать выплачивать дивиденды, что поможет подстегнуть спрос на бумаги этого эмитента.