Fiziksele Ulaşmak
Contango (Normal Piyasa)
Contango, bir varlığın vadeli fiyatının, bugünkü spot fiyatından daha yüksek olması durumudur. Bu, vadeli işlem piyasalarında en sık rastlanan durumdur ve bu nedenle "normal piyasa" olarak da adlandırılır.
Neden Oluşur? Vadeli fiyatın içine; depolama maliyetleri, sigorta bedelleri ve paranın zaman maliyeti (faiz) gibi unsurlar (taşıma maliyeti - cost of carry) eklenir.
Piyasa Mesajı: Piyasa şu an yeterli arza sahiptir ancak gelecekte fiyatların artacağını veya en azından taşıma maliyetlerinin fiyata yansıyacağını öngörür.
Örnek: Bugün petrolün varili (spot) 80$ ise ve 6 ay sonraki teslimat için vadeli kontrat 85$ ise piyasa contango durumundadır.
Backwardation (Ters Piyasa)
Backwardation, bir varlığın vadeli fiyatının, bugünkü spot fiyatından daha düşük olması durumudur. Bu durum piyasada bir "anormallik" veya "stres" olduğunu gösterir.
Neden Oluşur? Genellikle kısa vadeli bir arz sıkıntısı veya aşırı talep olduğunda görülür. Alıcılar, malı hemen ellerine almak için daha fazla ödemeye razıdır (kolaylık getirisi - convenience yield).
Piyasa Mesajı: Mevcut arz kısıtlıdır veya talep çok yüksektir. Piyasa, gelecekte arzın artacağını veya talebin dengeleneceğini, bu yüzden fiyatların düşeceğini beklemektedir.
Örnek: Bugün petrolün varili (spot) 80$ iken, 6 ay sonraki vadeli kontrat 75$ ise piyasa backwardation durumundadır.
Hangi durumun "iyi" olduğu piyasadaki konumunuza göre değişir:
Üreticiler: Ürünlerini gelecekte daha yüksek fiyata satabilecekleri için genelde Contango'yu tercih ederler.
Tüketiciler (Rafineriler vb.): Gelecekteki hammaddeyi bugünden daha ucuza bağlayabildikleri için Backwardation dönemlerini avantajlı bulabilirler.
Spekülatörler: Vadeli kontratları sürekli yenileyen (roll) yatırımcılar için Contango "taşıma maliyeti" nedeniyle zarar yazdırırken, Backwardation ek kazanç (roll yield) sağlayabilir.
Altında backwardation görülmesi piyasada ciddi bir stresin veya sistemik riskin işaretidir. Tarihsel olarak çok nadir yaşanır ve şu durumlarda ortaya çıkabilir:
Fiziksel Teslimat Korkusu: Yatırımcılar kağıt üzerindeki kontratlara (futures) güvenmeyip, altını "fiziksel" olarak ellerinde tutmak istediklerinde spot fiyat vadeli fiyatın üzerine çıkar.
Likidite Krizi: Bankaların veya büyük finansal kurumların birbirine altın ödünç vermeyi bıraktığı (altın kiralama oranlarının - lease rates - fırladığı) dönemlerde görülür.
Sistemik Güvensizlik: Para birimlerine olan güven sarsıldığında, insanlar gelecekteki bir tarihte teslim alacakları altın yerine bugün kasalarına koyabilecekleri altına daha fazla değer verirler.
2026 başı için (güncel piyasa verilerine göre), altın fiyatlarındaki rekor seviyelere ve jeopolitik gerginliklere karşın, piyasa yapısı çoğunlukla hafif bir contango eğilimini korumaktadır. Bu, piyasanın hala düzenli bir depolama ve finansman maliyetini fiyatladığını gösterir.
Contango (Normal Piyasa)
Contango, bir varlığın vadeli fiyatının, bugünkü spot fiyatından daha yüksek olması durumudur. Bu, vadeli işlem piyasalarında en sık rastlanan durumdur ve bu nedenle "normal piyasa" olarak da adlandırılır.
Neden Oluşur? Vadeli fiyatın içine; depolama maliyetleri, sigorta bedelleri ve paranın zaman maliyeti (faiz) gibi unsurlar (taşıma maliyeti - cost of carry) eklenir.
Piyasa Mesajı: Piyasa şu an yeterli arza sahiptir ancak gelecekte fiyatların artacağını veya en azından taşıma maliyetlerinin fiyata yansıyacağını öngörür.
Örnek: Bugün petrolün varili (spot) 80$ ise ve 6 ay sonraki teslimat için vadeli kontrat 85$ ise piyasa contango durumundadır.
Backwardation (Ters Piyasa)
Backwardation, bir varlığın vadeli fiyatının, bugünkü spot fiyatından daha düşük olması durumudur. Bu durum piyasada bir "anormallik" veya "stres" olduğunu gösterir.
Neden Oluşur? Genellikle kısa vadeli bir arz sıkıntısı veya aşırı talep olduğunda görülür. Alıcılar, malı hemen ellerine almak için daha fazla ödemeye razıdır (kolaylık getirisi - convenience yield).
Piyasa Mesajı: Mevcut arz kısıtlıdır veya talep çok yüksektir. Piyasa, gelecekte arzın artacağını veya talebin dengeleneceğini, bu yüzden fiyatların düşeceğini beklemektedir.
Örnek: Bugün petrolün varili (spot) 80$ iken, 6 ay sonraki vadeli kontrat 75$ ise piyasa backwardation durumundadır.
Hangi durumun "iyi" olduğu piyasadaki konumunuza göre değişir:
Üreticiler: Ürünlerini gelecekte daha yüksek fiyata satabilecekleri için genelde Contango'yu tercih ederler.
Tüketiciler (Rafineriler vb.): Gelecekteki hammaddeyi bugünden daha ucuza bağlayabildikleri için Backwardation dönemlerini avantajlı bulabilirler.
Spekülatörler: Vadeli kontratları sürekli yenileyen (roll) yatırımcılar için Contango "taşıma maliyeti" nedeniyle zarar yazdırırken, Backwardation ek kazanç (roll yield) sağlayabilir.
Altında backwardation görülmesi piyasada ciddi bir stresin veya sistemik riskin işaretidir. Tarihsel olarak çok nadir yaşanır ve şu durumlarda ortaya çıkabilir:
Fiziksel Teslimat Korkusu: Yatırımcılar kağıt üzerindeki kontratlara (futures) güvenmeyip, altını "fiziksel" olarak ellerinde tutmak istediklerinde spot fiyat vadeli fiyatın üzerine çıkar.
Likidite Krizi: Bankaların veya büyük finansal kurumların birbirine altın ödünç vermeyi bıraktığı (altın kiralama oranlarının - lease rates - fırladığı) dönemlerde görülür.
Sistemik Güvensizlik: Para birimlerine olan güven sarsıldığında, insanlar gelecekteki bir tarihte teslim alacakları altın yerine bugün kasalarına koyabilecekleri altına daha fazla değer verirler.
2026 başı için (güncel piyasa verilerine göre), altın fiyatlarındaki rekor seviyelere ve jeopolitik gerginliklere karşın, piyasa yapısı çoğunlukla hafif bir contango eğilimini korumaktadır. Bu, piyasanın hala düzenli bir depolama ve finansman maliyetini fiyatladığını gösterir.
คำจำกัดสิทธิ์ความรับผิดชอบ
ข้อมูลและบทความไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อก่อให้เกิดกิจกรรมทางการเงิน, การลงทุน, การซื้อขาย, ข้อเสนอแนะ หรือคำแนะนำประเภทอื่น ๆ ที่ให้หรือรับรองโดย TradingView อ่านเพิ่มเติมใน ข้อกำหนดการใช้งาน
คำจำกัดสิทธิ์ความรับผิดชอบ
ข้อมูลและบทความไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อก่อให้เกิดกิจกรรมทางการเงิน, การลงทุน, การซื้อขาย, ข้อเสนอแนะ หรือคำแนะนำประเภทอื่น ๆ ที่ให้หรือรับรองโดย TradingView อ่านเพิ่มเติมใน ข้อกำหนดการใช้งาน