这只国防股重新定义了现代战争吗？

埃尔比特系统公司（Elbit Systems）利用全球从反叛乱向高强度大国冲突的转变，将自己定位在全球国防转型的中心。凭借创纪录的252亿美元积压订单和2025年第三季度达到19.2亿美元的营收（同比增长12%），该公司在欧洲重整军备和亚太海上现代化的背景下展现了卓越的执行力。其陆地系统部门激增41%，这主要得益于应对现代战争弹药密集型特性的火炮和车辆升级需求。

该公司的技术护城河集中在根本改变战斗经济学的突破性系统上。“铁束”（Iron Beam）激光防御系统的拦截成本约为每发3.50美元，而传统拦截器则高达50,000美元；同时，“铁拳”（Iron Fist）主动防御系统在北约演示中实现了拦截高超音速坦克炮弹的空前壮举。这些创新结合先进的电子战套件和网络强化的C4I系统，确保了大规模的多年期合同，包括一项23亿美元的战略协议和一个16.35亿美元的欧洲“数字军队”现代化项目。

尽管面临通胀压力，营业利润率仍扩大至9.7%，而在2025年前九个月，经营现金流激增458%至4.61亿美元。公司在欧洲的本地化制造和技术转让合作战略克服了政治障碍，使其确立了作为北约市场本土供应商的地位。由于38%的积压订单计划在2026年底前执行，埃尔比特提供了工业领域罕见的收入可见性，证明了其溢价估值的合理性——投资者正将其视为一家高利润率的科技公司，而非传统的国防制造商。