就業報告深入分析：可怕的數據是曇花一現還是大勢所趨？

就業報告深入分析：糟糕的數據是曇花一現還是大勢所趨？

勞工部備受矚目的 10 月份就業報告 (link) 周五砰然落地。

上個月 (USNFAR=ECI)美國經濟只增加了12,000個就業崗位，是4年半以來最糟糕的數字，與113,000個就業崗位的一致預期相差甚遠。

而這一可憐的增長主要歸功于政府招聘；私營部門的薪資總額減少了 28,000 人。

深入分析 (link)，服務業和建築業的就業崗位略有減少，分別增加了 9,000 和 8,000 個就業崗位。但製造業減少的 4.6 萬個工作崗位抵消了上述損失。

雪上加霜的是，勞工部將此前公布的 8 月和 9 月新增就業崗位分別下調了 50.9% 和 12.2%。

"ZipRecruiter首席經濟學家茱莉亞-波拉克（Julia Pollak）寫道："今天的就業報告弱於預期，這不僅反映了風暴和罷工的影響，也反映了自美聯儲兩年多前開始加息以來勞動力市場的持續冷卻。

無論如何，這是自 4 月份以來最大的失誤：

在報告的其他部分，工資增長有所加快。

上月平均時薪意外增長了 0.4%，高於 9 月份的增長率和分析師預期（均為 0.3%）。

按年計算，時薪增長 4.0%，較上月的 3.9% 有所加快，超出了一致預期。

• "斯巴達資本證券公司（Spartan Capital Securities）首席市場經濟學家彼得-卡迪羅（Peter Cardillo）告訴路透："令人擔憂的是，時薪再次增長了 0.4%，而參與率卻在下降。"這很可能重新點燃美聯儲在年底前降息兩次的可能性
• 。我認為我們可以指望 11 月降息 25 個基點，12 月再降息一次"。

這是 10 月份通脹形勢的初現端倪。雖然更快的工資增長為消費者的儲蓄罐注入了更多資金，但就鮑威爾和公司而言，這一指標正朝著錯誤的方向發展：

失業率 (USUNR=ECI)如經濟學家預測的那樣保持在4.1%。但經濟學家沒有預測到勞動力市場參與率會從62.7%降至62.6%。

當工人離開就業市場，不再尋找工作時，他們不會被算作失業。因此，參與率的下降往往與失業率的下降相吻合。

但事實並非如此。

失業工人的平均失業時間增至 23.7 周，為 2022 年 4 月以來的最高值。

勞工部的 JOLTS 數據也反映了這一趨勢，該數據顯示，兩年半多來，招聘一直呈下降趨勢。

按種族/族裔細分，黑人和西班牙裔的失業率分別保持在 5.7% 和 5.1%。

亞裔美國人的失業率從 4.1% 降至 3.9%，而白人的失業率有所上升，從 3.6% 升至 3.8%。

因此，白人與黑人的失業率差距縮小至1.9個百分點，為1月份以來的最低水平。

(斯蒂芬-卡爾普)

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