PTTGC คาดไตรมาส 4/67 ขาดทุนต่อ หลังมีรายการพิเศษติดลบกว่า 6,724 ล้านบาท

บล.ลิเบอเรเตอร์ เผย PTTGC คาดการดำเนินงานปกติไตรมาส 4/67 แย่กว่าคาดจากปัจจัยลบที่มีเข้ามา และยังมีรายการพิเศษก้อนสุดท้ายทั้ง PTTAC และ Vencorex แนวโน้มปี 68 คาดราคาผลิตภัณฑ์ทรงตัวถึงดีขึ้นแต่ตัวฉุดต่าง ๆ หายไป แนะยังไม่ต้องรีบช้อนซื้อ

นารี อภิเศวตกานต์ นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน บล.ลิเบอเรเตอร์ เปิดเผยว่า หุ้น PTTGE ไตรมาส 4/67 คาดผลการดำเนินงานปกติจะแย่กว่าคาด และยังมีรายการพิเศษก้อนสุดท้ายเข้ามาซ้ำเติม คาดแนวโน้มการดำเนินงานไตรมาส 4/67 จะต่ำกว่าที่เคยคาด 

โดย กลุ่มโรงกลั่น แม้ส่วนต่างราคาน้ำมัน jet และดีเซลจะเพิ่มขึ้น 1.66 และ 1.45 เหรียญ/บาร์เรล q-q ก็ตาม แต่จากการหยุดซ่อมหน่วย hydrocrack เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตให้ดีขึ้นส่งผลให้การใช้กำลังการกลั่นลดลงจาก 104% เหลือ 95%

ขณะที่ กลุ่มอะโรเมติกส์ การใช้กำลังการผลิตอยู่ที่ 90% แต่ส่วนต่างราคาทั้ง PX และ BZ ที่ลดลง 69 และ 55 เหรียญ q-q ทำให้ P2F ปรับลดลง 

กลุ่มโอเลฟินส์และโพลีเมอร์ : แม้ว่าการใช้อัตรากำลังกรผลิตจะเพิ่มขึ้นส่งผลให้ปริมาณขายเพิ่ม แต่จากราคาขายที่ลดลงมากว่าทำให้ premium ที่ได้รับหายไป อีกทั้งมีการคิดต้นทุนย้อนหลังตามการปรับราคาก๊าซขึ้นให้ PTT 3% รวมเข้ามา

“จากแนวโน้มการดำเนินงานไตรมาส 4/67 ที่ออกมาต่ำกว่าที่เราและตลาดเคยคาดไว้ทั้งการหยุดผลิตของโรงกลั่น และในส่วนราคาผลิตภัณฑ์กลุ่มปิโตรฯ ที่ยังไม่ฟื้นตัวทำให้การดำเนินงานยังอ่อนแอกว่ากลุ่ม แม้คาดการดำเนินงานปี 68 จะฟื้นได้ หลัก ๆ จากการปิดธุรกิจที่ขาดทุนออกไป แต่หากสถานการณ์ราคาผลิตภัณฑ์ที่ยังไม่ฟื้นตัวยังเป็นปัจจัยกดดันต่อความเชื่อมั่นในการฟื้นตัวของการดำเนินงาน เราคาดราคาหุ้นจะตอบสนองเชิงลบต่อการดำเนินงานที่ดูแย่กว่าคาด กลยุทธ์การลงทุนในกลุ่มนี้ยังเน้นเกาะไปกับการฟื้นตัวของราคาผลิตภัณฑ์ และตัวเลขเศรษฐกิจจีนที่จะกลับมาฟื้นตัว แม้ Valuation ซื้อขายบน P/B25E เพียง 0.3x ก็ตาม”