WisdomTree - Tactical Daily Update- 20.05.2022
Borse asiatiche in recupero, dopo il taglio dei tassi in Cina.
In aumento i rischi di recessione per economia europea ed Usa.
Banca Centrale Europea alle prese con inflazione e rallentamento crescita.
Inflazione restera’ una minaccia per tutto il 2022 in Europa.
Ieri 19 maggio, cali tutto sommato contenuti per le Borse europee il giorno dopo una peggiori sedute per Wall Street da oltre 2 anni a questa parte. Anche ieri i listini americani non sono riusciti a recuperare, ma hanno evitato di ripetere il “crash” di mercoledi’ 18. Inflazione persistente, svolta restritiva delle Banche Centrali e drammatica guerra in Ucraina continuano a pesare sulla prospettiva economica.
La volonta’ di intervenire in contrasto all’inflazione emerge chiaramente dalle minute della Riunione della Banca Centrale Europea di meta’ aprile: i Governatori delle Banche Centrali dei vari Paesi concordano che il contesto generale determinera’ ulteriori spinte al rialzo dei prezzi, anche nelle componenti “core” del paniere di misurazione, quello che esclude generi alimentari ed energia.
Pur giudicando ancora limitati i rischi di recessione o stagnazione per l’Euro-zona, viene riconosciuto un forte ridimensionamento delle prospettive di crescita economica rispetto alle attese, in media +4%, formulate a inizio anno.
Tra le righe si legge l’intenzione, largamente condivisa, di alzare i tassi al meeting di luglio e di ridurre o terminare il “quantitative easing europeo” con la fine di giugno.
Tuttavia il Vice-Presidente dell’ECB Luis De Guindos, nel riconoscere pressioni inflazionistiche ancora elevate nel breve termine, invoca cautela e gradualità nel processo di normalizzazione della politica monetaria .
Restando sul fronte “macro europeo”, si registra la sostanziale promozione dell’Italia a conclusione della “verifica” da parte del Fondo Monetario Internazionale (FMI). Incassato il plauso per la formidabile crescita post pandemia del 2021, il “Bel Paese” dovra’ accontentarsi del +2,5% nel 2022 e del +1,7% nel 2023.
L’inflazione media annuale e’ stimata +5,5% per il 2022 ed il FMI raccomanda la definizione di una strategia credibile per ridimensionare il debito pubblico, troppo alto, e auspica riforme strutturali e piena implementazione del PNRR (Piano Nazionale di Resilienza e Rilancio).
I maggiori listini azionari europei, pur recuperando dai minimi di seduta, hanno chiuso col segno meno: Milano -0,6%, Francoforte -0,9%, Parigi -1,3% e Londra -1,8%. A Wall Street si riscontrano cali frazionali al “closing” di ieri, 19 maggio: Dow Jones -0,7%, Nasdaq -0,3% e S&P500 -0,5%.
Continua a dare buone conferme il granitico mercato del lavoro Usa: i dati settimanali sulle richieste di sussidi di disoccupazione (Jobless claims), la scorsa settimana sono saliti di 21 mila, a 218.000, poco sopra le stime, ma le richieste continuative (oltre 10 settimane consecutive) sono stabili e ai minimi di sempre.
E’ risultato invece sotto le previsioni è l'indice di fiducia delle imprese manifauutiere calcolato dalla FED (Banca Centrale Usa) regionale di Filadelfia: e’ infatti crollato in maggio a 2,6 punti, dai 17,2 previsti.
Il rischio di una possibile recessione comincia a farsi sentire anche negli USA, specie dopo che il Chairman della FED Powell ha confermato aumenti dei tassi a giugno e a luglio. Anche gli analisti di Goldman Sachs e Morgan Stanley hanno aumentano il grado di probabilita’ di recessione tra 25 e 35 % nei prossimi 12 mesi, ben sopra il 5 % indicato a inizio anno.
Poche novita’ sul fronte incandescente delle materie prime: il prezzo del petrolio WTI (greggio di riferimento Usa) staziona attorno a 110 Dollari/barile e quello del gas naturale, sulla piattaforma di riferimento europea TTF di Amsterdam, stamani, 20 maggio, scambia attorno a 93 Euro/Megawattora, circa -1% sotto la chiusura di ieri.
Sul mercato valutario sembra arrestarsi la lunga corsa al rialzo del Dollaro Usa, che contro Euro torna ad avvicinarsi a 1,06 dopo i massimi a 1,038 di una settimana fa’: qualche recupero contro Dollaro lo fa segnare anche lo Yen giapponese, a quota 127,5 (ore 13.30 CET).
In parallelo al recupero dei mercati azionari asiatici ed europei, risalgono i rendimenti dei Bond Governativi: quello del BTP decennale sfiora nuovamente il +3% (+2,98% alle 14.00 CET), quello dell’omologo Bund tedesco +0,98% per uno spread che rivede i 200 punti base.
Le Borse dell’Asia Pacifico hanno chiuso in rialzo la seduta odierna e l’intera settimana. Ha dato una mano l’annuncio della notte scorsa, 20 maggio, di un taglio dei tassi piu’ forte delle attese da parte della Banca Centrale della Cina. Quello di riferimento a cinque anni, il piu’ vicino a quello pagato sui mutui ipotecari immobiliari, è stato tagliato a +4,45%, -15 bps, oltre le attese.
In chiusura riscontriamo: Nikkei giapponese +1,3%, e saldo analogo nella settimana, Hang Seng di Hong Kong +2,8% e +4% nella settimana, CSI 300 di Shanghai e Shenzen +1,6% e +1,9%, Sensex indiano +2,9% e +3,8%.
Mattinata decisamente positiva per l’azionario europeo, che recupera in media il +1,8%, contagiato dai recuperi in media superiori al +1% dei maggiori indici di Wall Street (ore 14.00 CET).
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
In aumento i rischi di recessione per economia europea ed Usa.
Banca Centrale Europea alle prese con inflazione e rallentamento crescita.
Inflazione restera’ una minaccia per tutto il 2022 in Europa.
Ieri 19 maggio, cali tutto sommato contenuti per le Borse europee il giorno dopo una peggiori sedute per Wall Street da oltre 2 anni a questa parte. Anche ieri i listini americani non sono riusciti a recuperare, ma hanno evitato di ripetere il “crash” di mercoledi’ 18. Inflazione persistente, svolta restritiva delle Banche Centrali e drammatica guerra in Ucraina continuano a pesare sulla prospettiva economica.
La volonta’ di intervenire in contrasto all’inflazione emerge chiaramente dalle minute della Riunione della Banca Centrale Europea di meta’ aprile: i Governatori delle Banche Centrali dei vari Paesi concordano che il contesto generale determinera’ ulteriori spinte al rialzo dei prezzi, anche nelle componenti “core” del paniere di misurazione, quello che esclude generi alimentari ed energia.
Pur giudicando ancora limitati i rischi di recessione o stagnazione per l’Euro-zona, viene riconosciuto un forte ridimensionamento delle prospettive di crescita economica rispetto alle attese, in media +4%, formulate a inizio anno.
Tra le righe si legge l’intenzione, largamente condivisa, di alzare i tassi al meeting di luglio e di ridurre o terminare il “quantitative easing europeo” con la fine di giugno.
Tuttavia il Vice-Presidente dell’ECB Luis De Guindos, nel riconoscere pressioni inflazionistiche ancora elevate nel breve termine, invoca cautela e gradualità nel processo di normalizzazione della politica monetaria .
Restando sul fronte “macro europeo”, si registra la sostanziale promozione dell’Italia a conclusione della “verifica” da parte del Fondo Monetario Internazionale (FMI). Incassato il plauso per la formidabile crescita post pandemia del 2021, il “Bel Paese” dovra’ accontentarsi del +2,5% nel 2022 e del +1,7% nel 2023.
L’inflazione media annuale e’ stimata +5,5% per il 2022 ed il FMI raccomanda la definizione di una strategia credibile per ridimensionare il debito pubblico, troppo alto, e auspica riforme strutturali e piena implementazione del PNRR (Piano Nazionale di Resilienza e Rilancio).
I maggiori listini azionari europei, pur recuperando dai minimi di seduta, hanno chiuso col segno meno: Milano -0,6%, Francoforte -0,9%, Parigi -1,3% e Londra -1,8%. A Wall Street si riscontrano cali frazionali al “closing” di ieri, 19 maggio: Dow Jones -0,7%, Nasdaq -0,3% e S&P500 -0,5%.
Continua a dare buone conferme il granitico mercato del lavoro Usa: i dati settimanali sulle richieste di sussidi di disoccupazione (Jobless claims), la scorsa settimana sono saliti di 21 mila, a 218.000, poco sopra le stime, ma le richieste continuative (oltre 10 settimane consecutive) sono stabili e ai minimi di sempre.
E’ risultato invece sotto le previsioni è l'indice di fiducia delle imprese manifauutiere calcolato dalla FED (Banca Centrale Usa) regionale di Filadelfia: e’ infatti crollato in maggio a 2,6 punti, dai 17,2 previsti.
Il rischio di una possibile recessione comincia a farsi sentire anche negli USA, specie dopo che il Chairman della FED Powell ha confermato aumenti dei tassi a giugno e a luglio. Anche gli analisti di Goldman Sachs e Morgan Stanley hanno aumentano il grado di probabilita’ di recessione tra 25 e 35 % nei prossimi 12 mesi, ben sopra il 5 % indicato a inizio anno.
Poche novita’ sul fronte incandescente delle materie prime: il prezzo del petrolio WTI (greggio di riferimento Usa) staziona attorno a 110 Dollari/barile e quello del gas naturale, sulla piattaforma di riferimento europea TTF di Amsterdam, stamani, 20 maggio, scambia attorno a 93 Euro/Megawattora, circa -1% sotto la chiusura di ieri.
Sul mercato valutario sembra arrestarsi la lunga corsa al rialzo del Dollaro Usa, che contro Euro torna ad avvicinarsi a 1,06 dopo i massimi a 1,038 di una settimana fa’: qualche recupero contro Dollaro lo fa segnare anche lo Yen giapponese, a quota 127,5 (ore 13.30 CET).
In parallelo al recupero dei mercati azionari asiatici ed europei, risalgono i rendimenti dei Bond Governativi: quello del BTP decennale sfiora nuovamente il +3% (+2,98% alle 14.00 CET), quello dell’omologo Bund tedesco +0,98% per uno spread che rivede i 200 punti base.
Le Borse dell’Asia Pacifico hanno chiuso in rialzo la seduta odierna e l’intera settimana. Ha dato una mano l’annuncio della notte scorsa, 20 maggio, di un taglio dei tassi piu’ forte delle attese da parte della Banca Centrale della Cina. Quello di riferimento a cinque anni, il piu’ vicino a quello pagato sui mutui ipotecari immobiliari, è stato tagliato a +4,45%, -15 bps, oltre le attese.
In chiusura riscontriamo: Nikkei giapponese +1,3%, e saldo analogo nella settimana, Hang Seng di Hong Kong +2,8% e +4% nella settimana, CSI 300 di Shanghai e Shenzen +1,6% e +1,9%, Sensex indiano +2,9% e +3,8%.
Mattinata decisamente positiva per l’azionario europeo, che recupera in media il +1,8%, contagiato dai recuperi in media superiori al +1% dei maggiori indici di Wall Street (ore 14.00 CET).
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Per ulteriori informazioni:
bit.ly/wisdomtree-daily-update
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