ประมาณการ
ประมาณการคืออะไร?
ประมาณการคือการคาดการณ์ล่วงหน้าเกี่ยวกับผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัท ซึ่งรวบรวมจากนักวิเคราะห์วิจัยด้านหลักทรัพย์และนำมาประมวลผลเป็นความเห็นพ้องต้องกันของตลาด การคาดการณ์เหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนประเมินความคาดหวังของตลาดสำหรับตัวชี้วัดทางการเงินที่สำคัญได้ โดยทั่วไปแล้วประมาณการมักใช้เพื่อเปรียบเทียบความคาดหวังของตลาดกับผลที่รายงานจริง และเพื่อประเมินการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์เมื่อเวลาผ่านไป ประมาณการความเห็นพ้องต้องกันของนักวิเคราะห์ถูกสร้างขึ้นจากการรวบรวมการคาดการณ์ที่ส่งมาจากนักวิเคราะห์มืออาชีพที่ติดตามบริษัทนั้น ๆ ผู้ร่วมให้ข้อมูลประกอบด้วยธนาคารเพื่อการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ และผู้ให้บริการวิจัยอิสระจากตลาดทั่วโลก ชุดข้อมูลประมาณการประกอบด้วยการคาดการณ์สำหรับตัวชี้วัดทางการเงินที่หลากหลาย ประกอบด้วย:
- กำไรต่อหุ้น (EPS)
- รายได้รวม (ยอดขาย)
- ต้นทุนขาย
- กำไรขั้นต้น
- การวิจัย & พัฒนา
- ค่าใช้จ่ายในการขาย/ทั่วไป/การบริหาร (ทั้งหมด)
- รายได้สุทธิ
- EBITDA
- EBIT
- สินทรัพย์รวม
- เงินสดและการลงทุนระยะสั้น
- หนี้สินรวม
- กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน
- กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน
- กระแสเงินสดจากกิจกรรมทางการเงิน
- กระแสเงินสดอิสระ (FCF)
- ค่าใช้จ่ายในการลงทุน (CAPEX)
- มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (BPS)
- เงินปันผลต่อหุ้น (DPS)
ระเบียบขั้นตอนของวิธีการ
ประมาณการความเห็นพ้องต้องกันของนักวิเคราะห์แสดงถึงค่าเฉลี่ยเลขคณิตของการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ส่งเข้ามาภายในช่วงเวลาที่เก็บข้อมูลสำหรับความเห็นพ้องต้องกันของนักวิเคราะห์ ข้อมูลประมาณการได้รับการปรับปรุงเพื่อคำนึงถึงการดำเนินการของบริษัท เพื่อให้สามารถเปรียบเทียบได้ระหว่างช่วงเวลาในอดีต การปรับค่าอาจรวมถึง: การแตกหุ้นและการรวมหุ้น การแยกบริษัท การออกหุ้นเพิ่มทุน การจ่ายเงินปันผลพิเศษ เหตุการณ์ที่ส่งผลกระทบต่อจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนอยู่ (การแปลงหุ้นกู้แปลงสภาพ การใช้สิทธิซื้อหุ้น การปันผลในรูปแบบของหุ้นใหม่) ประมาณการราคาต่อหุ้นในอดีตอาจเปลี่ยนแปลงไปตามเวลาหลังจากมีการดำเนินการใดๆ กับบริษัท วิธีนี้ช่วยให้การประมาณการในอดีตและปัจจุบันสามารถเปรียบเทียบกันได้บนพื้นฐานสัดส่วนที่สอดคล้องกัน เนื่องจากความคาดหวังของนักวิเคราะห์เปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา จึงควรพิจารณาว่าประมาณการความเห็นพ้องต้องกันของนักวิเคราะห์เป็นความคาดหวังของตลาดที่เปลี่ยนแปลงอยู่เสมอมากกว่าการคาดการณ์ที่ตายตัว
รายละเอียดเฉพาะของตัวชี้วัดที่แตกต่างกัน
- ประมาณการถูกรวบรวมตามข้อมูลที่นักวิเคราะห์ให้มาอย่างถูกต้อง และไม่ได้นำมาคำนวณหรือปรับปรุงใหม่จากตัวชี้วัดทางการเงินอื่นๆ ประมาณการความเห็นพ้องต้องกันของนักวิเคราะห์สะท้อนถึงวิธีการที่ตลาดใช้กันอย่างแพร่หลาย ซึ่งโดยทั่วไปจะเป็นมาตรฐาน GAAP หรือค่าที่ปรับปรุงแล้วโดยไม่รวมรายการพิเศษและรายการที่ไม่เกิดขึ้นซ้ำ
- วิธีการคำนวณกำไรต่อหุ้น (EPS) อาจแตกต่างกันไปตามภูมิภาคและแนวปฏิบัติของตลาด ตลาดหุ้นยุโรปมักใช้กำไรต่อหุ้นที่ปรับค่าแล้ว ตลาดหุ้นเอเชียมักใช้กำไรต่อหุ้นที่รายงานตามมาตรฐานการบัญชีท้องถิ่น ในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และแคนาดาโดยทั่วไปจะเป็นไปตามธรรมเนียมปฏิบัติของตลาดทั่วไป
- ประมาณการยอดขาย (รายได้ทั้งหมด) อาจใช้วิธีการคำนวณที่แตกต่างกันไป ขึ้นอยู่กับอุตสาหกรรมและมาตรฐานการรายงาน บริษัทส่วนใหญ่ใช้ยอดขายสุทธิ บริษัทประกันภัยอาจใช้เบี้ยประกันภัยรับรวม และบางบริษัทแยกความแตกต่างระหว่างมาตรวัดรายได้ตาม GAAP และ non-GAAP
- โดยทั่วไปแล้ว บริษัทธนาคารจะไม่ให้ประมาณการสำหรับ EBITDA, กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน, กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน, กระแสเงินสดจากกิจกรรมทางการเงิน และกระแสเงินสดอิสระ เนื่องจากมีข้อจำกัดด้านความสามารถในการเปรียบเทียบและความเกี่ยวข้องกับกิจกรรมทางการธนาคาร
- วิธีการคำนวณกำไรสุทธิแตกต่างกันไปตามภูมิภาค สหรัฐอเมริกาและแคนาดาส่วนใหญ่ใช้ค่าที่รายงาน ประเทศในยุโรปโดยทั่วไปใช้ค่าที่รายงาน ยกเว้นสหราชอาณาจักรที่มักใช้ค่าที่ปรับค่าแล้ว ประเทศในเอเชียส่วนใหญ่ใช้ค่าที่รายงาน ยกเว้นอินเดีย และประเทศในออสเตรเลียมักใช้ค่าที่ปรับค่าแล้ว
- ประมาณการกระแสเงินสดอิสระ โดยทั่วไปจะสะท้อนวิธีการคำนวณตลอดวัฏจักรเศรษฐกิจ โดยไม่รวมการเข้าซื้อกิจการในกรณีที่เกี่ยวข้อง ขึ้นอยู่กับมาตรฐานของนักวิเคราะห์ กระแสเงินสดอิสระอาจแสดงก่อนหรือหลังหักภาษีก็ได้
- ประมาณการ CAPEX โดยทั่วไปจะแสดงเป็นค่าบวก และมักสะท้อนถึง CAPEX รวมทั้งหมด มากกว่า CAPEX สุทธิ
- การประมาณการเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) โดยทั่วไปจะไม่รวมเงินปันผลพิเศษ เพื่อให้สามารถเปรียบเทียบได้ระหว่างงวดการรายงาน